Нуриэль Рубини: крипторынок ждет неизбежный и болезненный финал

Даже благоприятная политика не спасет криптоактивы

Экономист Нуриэль Рубини, известный своей репутацией одного из самых жестких критиков криптовалют, вновь выступил с мрачным прогнозом. По его словам, цифровые активы не имеют шансов на выживание даже в условиях максимально мягкого регулирования.

Он подчеркнул, что текущая позиция американских властей, которую участники рынка считают благосклонной к криптоиндустрии, не устраняет фундаментальных изъянов этого класса активов.

Почему криптовалюты не могут считаться деньгами

Рубини настаивает, что криптовалюты ошибочно называют валютой. С точки зрения классической экономики, они не выполняют базовых функций денег.

По его мнению, цифровые токены не подходят ни для точного измерения стоимости, ни для массовых расчетов, ни для долгосрочного сохранения покупательной способности.

• цены подвержены резким и непредсказуемым колебаниям;
• использование в платежах остается ограниченным;
• отсутствует стабильный якорь стоимости.

Реакция на кризисы: золото против биткоина

В своих аргументах экономист опирается на поведение активов в периоды глобальных потрясений. Он отмечает, что при росте геополитической или торговой напряженности инвесторы традиционно уходят в золото.

Биткоин же, по наблюдениям Рубини, в такие моменты демонстрирует обратную динамику, теряя в цене и усиливая общую нестабильность портфелей.

В моменты кризисов криптовалюты не защищают капитал, а лишь усиливают волатильность и неопределенность.

Стейблкоины — исключение, а не правило

Анализируя почти два десятилетия существования криптоиндустрии, Рубини признает лишь одно направление, которое смогло найти практическое применение.

Речь идет о стейблкоинах, чья ценность привязана к традиционным валютам. Именно эта связь с классической финансовой системой, по его мнению, и объясняет их относительную устойчивость.

Почему децентрализованные финансы не масштабируются

Отдельную критику экономист адресует сфере децентрализованных финансов. Он убежден, что такие платформы принципиально не способны стать частью массовой финансовой инфраструктуры.

Ключевым препятствием Рубини считает анонимность, без которой DeFi теряет смысл, но которая одновременно делает такие системы неприемлемыми для государств.

1. анонимные транзакции упрощают финансовые преступления;
2. регуляторы не готовы жертвовать контролем;
3. крупные институциональные игроки избегают подобных рисков.

Какое будущее Рубини видит для денег

Вместо криптовалют экономист предлагает сосредоточиться на модернизации существующих финансовых механизмов. По его мнению, эволюция должна идти через улучшение традиционных платежных систем и учетных реестров.

Такой путь, считает Рубини, позволит повысить эффективность финансов без отказа от регулирования и правовой ответственности.

Прошлые прогнозы усиливают вес его позиции

Рубини получил широкую известность после того, как задолго до 2008 года предупредил о надвигающемся глобальном финансовом кризисе. С тех пор его скепсис в отношении спекулятивных пузырей лишь усилился.

Он неоднократно обращал внимание на статистику крипторынка, указывая, что подавляющее большинство проектов, запущенных в форме первичных размещений токенов, не имели экономического смысла.

Индустрия с высоким процентом провалов

По оценкам экономиста, из десятков тысяч криптопроектов лишь незначительная доля смогла выжить. Остальные либо оказались мошенническими схемами, либо прекратили существование вскоре после запуска.

Этот опыт, считает Рубини, служит наглядным подтверждением того, что криптовалютная модель не способна стать устойчивой основой для мировой финансовой системы.

Вывод: конец — вопрос времени

С точки зрения Рубини, крипторынок не стоит на пороге трансформации — он движется к постепенному исчезновению.

По мере усиления регулирования и развития традиционных финансов цифровые активы будут терять смысл, пока окончательно не уступят место более устойчивым и проверенным механизмам.