Инвесторы бегут из США: выигрывает Великобритания — Barclays

Смена лидера: глобальная ротация капитала

Глобальные инвесторы в 2025 году начали активно пересматривать географию вложений. Согласно годовому обзору европейской стратегии акций Barclays, капитал постепенно уходит из американских активов и перераспределяется в пользу международных рынков. Неожиданным бенефициаром этой ротации стала Великобритания, которая вышла в лидеры по динамике фондового рынка.

Этот сдвиг стал одним из самых заметных изменений последних лет и ознаменовал отход от доминирования США, которое сохранялось на протяжении предыдущего десятилетия.

Мировые рынки растут третий год подряд

По данным Barclays, глобальные акции показали уверенный рост третий год подряд. Индекс MSCI AC World прибавил около 21%, при этом лидерство США оказалось подорвано: почти 70% страновых индексов MSCI превзошли американский рынок.

Аналитики связывают этот результат с постепенным разрушением концепции «исключительности США» и возвращением интереса инвесторов к международной диверсификации после длительного периода концентрации капитала в американских активах.

Почему инвесторы сокращают вложения в США

Ротация ускорилась в начале года после резкого пересмотра ожиданий по крупнейшим американским технологическим компаниям, связанным с искусственным интеллектом. Снижение рейтингов и рост сомнений в окупаемости масштабных инвестиций в ИИ спровоцировали падение американских акций и ослабление доллара.

Barclays отмечает, что опасения по поводу монетизации, капитальных затрат и усиления конкуренции в секторе ИИ подтолкнули инвесторов к поиску альтернатив за пределами США. В результате выиграли рынки Европы, Великобритании, Китая и Японии.

Европа обгоняет США — максимум с 2006 года

Европейские акции в 2025 году превзошли американские на 16% в долларовом выражении — это самый высокий разрыв с 2006 года. Основными драйверами стали сильный рост банковского сектора и резкое ослабление доллара США.

В локальных валютах динамика европейских рынков была более сдержанной, однако валютный фактор существенно усилил доходность для глобальных инвесторов, пересчитывающих результаты в долларах.

Великобритания: «нелюбимый» рынок стал лидером

Особое внимание в отчёте уделено Великобритании. В начале года британский рынок считался «глубоко нелюбимым» среди инвесторов, однако именно он продемонстрировал рост в середине подросткового диапазона в национальной валюте.

По этому показателю Великобритания оказалась на одном уровне с Германией и существенно опередила Францию, где политическая нестабильность сдерживала динамику акций и привела лишь к однозначным темпам роста.

Роль валют: слабый доллар меняет картину

Barclays подчёркивает, что валютные движения сыграли ключевую роль в перераспределении доходности. Падение доллара США усилило привлекательность неамериканских рынков, особенно для глобальных инвесторов.

«Опережающая динамика Европы по сравнению с США была значительно сильнее в долларовом выражении, чем в местной валюте», — отмечают аналитики Barclays.

Для Великобритании этот эффект оказался особенно заметным, поскольку ослабление доллара значительно повысило долларовую доходность британских активов.

Парадокс Великобритании: рост без притока капитала

Несмотря на сильную динамику рынка, приток инвестиций в акции Великобритании оставался отрицательным. По данным Barclays, фонды, ориентированные на британский рынок, зафиксировали чистый отток средств в размере $33,7 млрд за 2025 год.

Это делает Великобританию единственным крупным регионом, где рост акций происходил на фоне устойчивого оттока капитала. Для сравнения:

• Европа без учёта Великобритании привлекла $88,8 млрд чистого притока;
• фонды акций развивающихся рынков получили $118 млрд;
• США столкнулись с сокращением доли в глобальных портфелях.

Такое расхождение говорит о том, что рост британского рынка был обусловлен не притоком новых денег, а переоценкой и структурными факторами.

Секторальная структура как ключевое преимущество

Barclays указывает, что состав британского рынка стал одним из решающих факторов его устойчивости. Финансовый сектор, особенно банковские акции, оказался среди самых сильных в Европе и оказал существенную поддержку индексам Великобритании.

Кроме того, в Европе в целом акции стоимости превзошли акции роста. В США же рост рынка по-прежнему оставался сосредоточенным в технологических и growth-компаниях, что усилило контраст между регионами.

Геополитика и политика центробанков

2025 год сопровождался тарифными потрясениями, геополитической напряжённостью и изменениями в денежно-кредитной политике. В отдельные моменты американские акции, облигации и доллар снижались одновременно, что ускоряло бегство капитала в международные активы.

Эти эпизоды усилили интерес к диверсификации и стали катализатором перераспределения средств в пользу Европы и Великобритании.

Вывод: Великобритания выигрывает на фоне утраты исключительности США

Отчёт Barclays показывает, что глобальный рынок вступил в фазу пересмотра приоритетов. Инвесторы всё чаще смотрят за пределы США, а ранее недооценённые рынки, такие как Великобритания, получают шанс на переоценку.

Парадоксальным образом британские акции растут даже при оттоке капитала, что подчёркивает роль структуры рынка, валютных факторов и смены глобальных инвестиционных настроений. Если тренд на международную диверсификацию сохранится, позиции Великобритании могут укрепиться ещё сильнее — особенно на фоне продолжающегося давления на американские активы.