Китайский юань нацелен на 7.0: торговое перемирие США и Китая меняет рынок

13 июня 2025 года швейцарский банк UBS опубликовал отчёт, прогнозирующий устойчивое укрепление китайского юаня (CNY) до уровня 7.0 против доллара США в ближайшие месяцы. Этот оптимизм связан с недавними торговыми переговорами между США и Китаем, которые восстановили перемирие, достигнутое ранее в Женеве. Компромиссы, включая потенциальное смягчение экспортного контроля со стороны США и гибкость Китая в поставках редкоземельных металлов, снизили риски эскалации торговой войны. Стабилизация тарифов, умеренная инфляция в Китае и ожидания смягчения монетарной политики создают благоприятные условия для юаня. В статье мы разберём детали переговоров, прогнозы UBS и влияние на глобальные рынки, включая криптовалюты.

Торговое перемирие: ключевые итоги

Переговоры между США и Китаем, завершившиеся 10 июня 2025 года, ознаменовали восстановление торгового перемирия, впервые достигнутого в Женеве в 2024 году. США выразили готовность ослабить экспортные ограничения на технологии, включая полупроводники, в обмен на уступки Китая по экспорту редкоземельных металлов, критически важных для производства электроники и возобновляемой энергетики. По данным Reuters, это снизило вероятность новых тарифов, которые угрожали обострением торговой войны после введения США 25%-ных пошлин на канадский и мексиканский импорт в апреле 2025 года.

UBS прогнозирует, что эффективные тарифы США на китайские товары стабилизируются на уровне 30–40%, предотвращая дальнейший рост, который мог бы достигнуть 60% при эскалации. Этот компромисс стабилизировал рыночные настроения, укрепив юань до 7.15 против доллара США к 13 июня с минимума 7.32 в апреле 2025 года.

Почему юань укрепляется?

Несколько факторов поддерживают прогноз UBS по укреплению юаня до 7.0:

• Торговое перемирие: Снижение напряжённости уменьшает давление на юань, который ранее ослаб из-за торговых пошлин и геополитической нестабильности.
• Экономическая устойчивость Китая: Несмотря на замедление роста ВВП до 4.7% в первом квартале 2025 года, Китай демонстрирует стабильность благодаря экспорту и внутреннему потреблению. Это снижает необходимость в агрессивных фискальных стимулах, таких как вливания 2.5 трлн юаней ($350 млрд) в феврале 2025 года.
• Сдержанная инфляция: Инфляция в Китае остаётся низкой (1.8% в мае 2025 года), что позволяет Народному банку Китая (НБК) смягчать монетарную политику. UBS ожидает снижения ключевой ставки на 20–30 базисных пунктов во второй половине 2025 года, что поддержит экономику без девальвации юаня.
• Ослабление доллара: Индекс доллара (DXY) упал ниже 98, минимума с 2022 года, из-за ожиданий снижения ставки ФРС до 4.25–4.5% в июне 2025 года. Это усиливает юань против доллара.

По прогнозу UBS, юань достигнет 7.0 в четвёртом квартале 2025 года, с потенциалом дальнейшего укрепления до 6.8 в 2026 году, если перемирие сохранится.

Влияние на глобальные рынки

Укрепление юаня и стабилизация торговых отношений имеют далеко идущие последствия:

• Фондовые рынки: Индекс Shanghai Composite вырос на 3.2% за неделю, достигнув максимума с декабря 2024 года, на фоне оптимизма инвесторов. Азиатские рынки, включая Nikkei 225 (+2.8%), также показали рост.
• Сырьевые товары: Цены на редкоземельные металлы стабилизировались после обещаний Китая не ограничивать экспорт, что поддерживает акции компаний, таких как Lynas Rare Earths (+5% за неделю).
• Криптовалюты: Укрепление юаня может ограничить спрос на биткоин как хедж против девальвации. BTC торгуется на уровне $103,000, но аналитик Crypto Rover отмечает снижение активности китайских инвесторов, ранее подогревавших ралли в апреле 2025 года на фоне слабого юаня. Тем не менее, глобальная ликвидность, поддерживаемая смягчением политики ФРС, сохраняет бычий настрой для BTC с прогнозом $116,000–$128,000.

Ослабление доллара и рост юаня также повышают привлекательность активов emerging markets, включая облигации и акции в Азии. По данным Bloomberg, приток капитала в азиатские ETF достиг $12 млрд в мае 2025 года.

Монетарная политика Китая: что дальше?

Несмотря на снижение необходимости в масштабных фискальных стимулах, НБК продолжит смягчение монетарной политики для поддержки экономики. В апреле 2025 года НБК снизил резервные требования для банков на 50 базисных пунктов, высвободив 1 трлн юаней ликвидности. UBS ожидает дальнейшего снижения ставки LPR (Loan Prime Rate) с текущих 3.35% до 3.05–3.15% к концу 2025 года. Эти меры направлены на стимулирование кредитования и потребления без риска перегрева экономики.

Однако умеренная инфляция (1.8%) ограничивает масштабы смягчения. По словам экономиста UBS Ван Тао, «Китай избегает агрессивных стимулов, чтобы предотвратить пузыри на рынке недвижимости и девальвацию юаня». Это отличает текущую политику от 2020 года, когда вливания ликвидности привели к ралли биткоина.

Риски для прогноза

Несмотря на оптимизм UBS, укрепление юаня сопряжено с рисками:

• Политическая нестабильность: Если администрация Трампа возобновит тарифы или введёт новые санкции, юань может вернуться к уровням 7.3–7.4. Конфликт Трампа с Илоном Маском, вызвавший падение акций Tesla на 26% в июне 2025 года, подчёркивает уязвимость рынков к политическим шокам.
• Глобальная рецессия: Замедление мировой экономики, особенно в Европе, где PMI упал до 48.2 в мае 2025 года, может снизить спрос на китайский экспорт, ослабив юань.
• Регуляторные ограничения: Китай сохраняет строгий контроль над капиталом, включая запрет на торговлю криптовалютами. Это ограничивает приток спекулятивного капитала в юань и BTC.

Технический анализ показывает, что пара USD/CNY находится в нисходящем тренде с поддержкой на 7.10 и сопротивлением на 7.20. Пробой ниже 7.10 может подтвердить прогноз UBS, но геополитические факторы остаются ключевым риском.

Влияние на крипторынок

Укрепление юаня снижает спрос на биткоин среди китайских инвесторов, которые ранее использовали BTC как хедж против девальвации. В апреле 2025 года, когда юань ослаб до 7.32, объёмы торгов BTC на Bybit выросли на 22% среди азиатских пользователей. Теперь, с укреплением CNY, активность снижается, что может ограничить краткосрочный рост BTC. Однако глобальные факторы, такие как падение DXY ниже 98 и приток $201 млн в IBIT от BlackRock в июне, поддерживают бычий тренд для биткоина.

Альткоины, такие как Solana (SOL, +31% за месяц до $216), также выигрывают от глобальной ликвидности, но их рост менее зависим от юаня. Аналитики Bloomberg прогнозируют, что BTC останется в диапазоне $100,000–$116,000 до конца июня, с потенциалом роста к $128,000 при сохранении макроэкономического оптимизма.

Перспективы для инвесторов

Укрепление юаня создаёт возможности для инвесторов в азиатские активы, включая китайские акции и облигации. ETF, такие как iShares MSCI China (MCHI), привлекли $3.2 млрд в мае 2025 года, что отражает интерес к emerging markets. Для криптоинвесторов падение спроса со стороны Китая может замедлить рост BTC, но глобальная ликвидность и институциональный интерес сохраняют бычий настрой. Трейдерам стоит следить за уровнем USD/CNY 7.10 и решениями ФРС в июне, а долгосрочным инвесторам — учитывать диверсификацию в альткоины и ETF.

Рекомендуется использовать холодные кошельки для хранения криптоактивов и избегать маржинальной торговли в условиях геополитической неопределённости.

Заключение: юань меняет баланс сил

Торговое перемирие между США и Китаем, подкреплённое компромиссами по тарифам и экспорту, создаёт условия для устойчивого укрепления юаня до 7.0, как прогнозирует UBS. Стабилизация торговых отношений, умеренная инфляция и смягчение монетарной политики НБК поддерживают этот тренд, снижая давление на китайскую экономику. Однако политические и глобальные экономические риски требуют осторожности. Для крипторынка укрепление юаня может ограничить спрос со стороны Китая, но глобальная ликвидность сохраняет потенциал роста BTC до $116,000–$128,000. Инвесторам следует внимательно отслеживать макроэкономические индикаторы и адаптировать стратегии к новым рыночным реалиям.