Себестоимость майнинга биткоина может достичь рекорда во втором квартале

Рост затрат: себестоимость майнинга биткоина устремляется вверх

Майнинг биткоина становится всё менее доступным для среднестатистических игроков — об этом свидетельствует свежий отчёт аналитиков из TheMinerMag. По их прогнозам, во втором квартале 2025 года средняя себестоимость добычи одного биткоина вырастет на 10% по сравнению с предыдущим периодом и достигнет нового рекорда — $70,400. Это усилит давление на прибыльность майнинговых компаний и может вызвать перестройку отрасли.

В первом квартале текущего года средняя себестоимость уже выросла на 23% и составила $64,000. Рост был обусловлен повышением цен на электроэнергию, увеличением сложности сети и техническими ограничениями после апрельского халвинга.

Некоторые майнеры уже работают себе в убыток

Хотя средняя цифра в $70,000 звучит внушительно, реальная картина для многих компаний ещё сложнее. Согласно данным отчёта, такие крупные игроки, как NYDIG и American Bitcoin, в первом квартале 2025 года уже тратили более $80,000 на добычу одного биткоина. Это означает, что даже при цене BTC выше $70,000 их бизнес остаётся убыточным.

В условиях усиливающейся конкуренции и высокой волатильности криптовалюты только те компании, которые способны снижать операционные расходы и модернизировать инфраструктуру, могут рассчитывать на устойчивость. Прочие же рискуют быть вытесненными с рынка.

Лучшие устройства — высокая доходность, но долгая окупаемость

На фоне роста себестоимости особое внимание уделяется эффективности оборудования. Наиболее доходным майнером сегодня признан Bitcoin Miner S23 Hyd, обеспечивающий доход в $0,228 за каждый киловатт-час. Следом идут Bitmain Antminer S21 XP IMM ($0,16/кВтч) и Bitmain Antminer S21+ Hydro ($0,144/кВтч).

Однако высокая доходность не означает быструю окупаемость. Самый производительный девайс — S23 Hyd — окупается в среднем за 783 дня, что делает его малопривлекательным для майнеров, не готовых инвестировать в долгую. Этот факт лишь подчёркивает, насколько уязвима отрасль при росте цен на электричество и снижении цены BTC.

Влияние на цену биткоина: мнения разделились

В криптосообществе не утихают споры о том, как повышение себестоимости влияет на курс биткоина. Распространённая точка зрения гласит: чем дороже добыча монеты, тем выше будет её рыночная цена, поскольку ниже определённого порога майнинг становится нерентабельным, а предложение сжимается.

Однако известный трейдер Питер Брандт ставит под сомнение эту логику. По его мнению, рост затрат на майнинг вовсе не гарантирует ценовую поддержку криптовалюты. «Рынок не обязан учитывать себестоимость производства — цена биткоина вполне может упасть ниже $70,000, независимо от расходов майнеров», — считает он.

Халвинг и его последствия: давление усиливается

Апрельский халвинг 2024 года, в ходе которого награда за блок была уменьшена с 6,25 до 3,125 BTC, стал одним из главных факторов роста себестоимости. Несмотря на ожидания, что курс биткоина компенсирует это сокращение, рынок не показал устойчивого взлёта. В результате операционная нагрузка на майнеров значительно возросла.

Компании вынуждены сокращать персонал, закрывать нерентабельные фермы и искать новые юрисдикции с более дешёвой электроэнергией. Некоторые пытаются компенсировать убытки за счёт дополнительной эмиссии собственных токенов или привлечения венчурного капитала, но эти меры носят краткосрочный характер.

Консолидация рынка: в выигрыше — крупные игроки

Текущая ситуация в отрасли способствует консолидации. Устойчивость демонстрируют только крупные компании, имеющие доступ к дешёвой электроэнергии, новейшему оборудованию и значительным финансовым резервам. Более мелкие игроки либо вынуждены уходить с рынка, либо становятся объектом поглощений.

Ситуация также стимулирует майнеров к переезду в регионы с благоприятными условиями — такие как Канада, Казахстан и некоторые штаты США с избыточной гидроэнергией. Это приводит к новым геополитическим раскладам в глобальной инфраструктуре добычи криптовалюты.

Что дальше: устойчив ли майнинг в условиях рекордных расходов?

Если прогноз TheMinerMag подтвердится, и средняя себестоимость действительно достигнет $70,400 во втором квартале, майнинг может вступить в критическую фазу. Компании окажутся перед выбором: инвестировать в энергоэффективные технологии, искать новые локации или приостанавливать работу.

На фоне усиливающегося давления со стороны регуляторов, особенно в ЕС и США, и возможного роста процентных ставок ФРС, рентабельность добычи цифровых активов может оказаться под угрозой. И хотя курс биткоина пока держится выше $70,000, устойчивость этого уровня в долгосрочной перспективе остаётся под вопросом.