Стейблкоины против Visa и Mastercard: угроза или преувеличение?

Мир цифровых платежей переживает всплеск интереса к стейблкоинам: Shopify внедряет USDC, а такие гиганты, как Amazon и Walmart, рассматривают возможность выпуска собственных токенов. Всё это подогревает разговоры о потенциальной угрозе для Visa и Mastercard, крупнейших игроков глобальной платёжной индустрии. Однако не все эксперты разделяют это мнение.

Почему стейблкоины снова на повестке дня?

💳 Shopify в мае 2025 года объявила о запуске функции оплаты с использованием стейблкоинов в более чем 30 странах. В это же время появились сообщения, что Amazon и Walmart изучают возможность запуска собственных цифровых валют, ориентированных на внутренние платежи и оптимизацию комиссий. Предполагается, что такие монеты могли бы:

• 🔁 Ускорить расчёты между продавцами и клиентами,
• 💸 Снизить транзакционные издержки,
• 🎁 Поддерживать системы лояльности и кэшбэка за счёт доходности резервов.

На фоне увеличения оборотов цифровых активов такие планы выглядят логично. Однако аналитики Jefferies считают этот тренд перегретым и не видят в стейблкоинах экзистенциальной угрозы для традиционных платёжных систем.

Jefferies: ажиотаж опережает реальность

В докладе инвестиционного банка Jefferies подчёркивается, что пока нет убедительной причины для массового потребительского перехода на крипто-платежи:

«Ценность для продавца — очевидна: снижение комиссий. Но мы не видим достаточного стимула для массового потребительского принятия», — пишут аналитики.

Visa и Mastercard предлагают мгновенные расчёты, защиту прав потребителя, бесконтактные технологии, бонусные программы и международную совместимость. Этим преимуществам криптовалютные решения пока не могут эффективно противостоять, особенно без регуляторной поддержки и единых стандартов UX.

Amazon, Walmart и концепция «цифрового кошелька»

Если Amazon и Walmart решатся на запуск собственных монет, это, скорее всего, будет модель замкнутой экосистемы. Аналог «REDcard» от Target в цифровом формате: токен будет действовать только внутри приложений и сайтов самого ритейлера.

Такой подход удобен для бизнеса — полное управление движением средств и клиентской лояльностью, но он не имеет потенциала заменить Visa или Mastercard в глобальном масштабе. Для этого стейблкоины должны быть универсально принимаемы, интегрированы с банками и поддерживать привычную структуру прав потребителя.

Что мешает потребителям перейти на стейблкоины?

Проблема — не в технологиях, а в человеческом поведении:

• 👵 Привычка. Большинство пользователей предпочитают использовать банковские карты и Apple Pay;
• 🛡 Защита. Карты обеспечивают защиту покупателя и возвраты;
• 📲 Сложность. Для использования криптокошельков нужны дополнительные знания и шаги;
• 📉 Недоверие. Из-за волатильности и скамов стейблкоины воспринимаются с осторожностью.

Даже если будет предложен кэшбэк в токенах или комиссии будут снижены — этого недостаточно, чтобы массово изменить поведение потребителей. У стейблкоинов всё ещё отсутствует универсальность и надёжность в глазах широкой аудитории.

Visa и Mastercard пока вне угрозы

Jefferies считает, что Visa и Mastercard останутся доминирующими игроками в ближайшем будущем, поскольку инфраструктура, защищённость и уровень проникновения в глобальную экономику пока недостижимы для блокчейн-альтернатив.

Даже если Amazon, Walmart, Shopify и другие крупные компании разработают успешные платёжные схемы на основе стейблкоинов, они не смогут моментально изменить индустрию. В лучшем случае — они займут нишу в b2b-расчётах, кэшбэках и маркетинговых стратегиях, а не станут основной платёжной инфраструктурой для миллионов пользователей.

Вывод: стейблкоины развиваются, но не революционизируют

Пока «лихорадка стейблкоинов» охватывает индустрию, эксперты остаются сдержанными. Потенциал у этой технологии есть, особенно в международных b2b-расчётах и программах лояльности, но говорить о полном вытеснении Visa и Mastercard пока рано.

Как и в любой технологической гонке, важна не только инновация, но и принятие. А пока потребитель не готов отказаться от простоты и привычности банковских карт — Visa и Mastercard могут спать спокойно.