Потребительские цены в США выросли на 2,9%: рынки ждут снижения ставки ФРС

Августовский отчёт по инфляции

Индекс потребительских цен (CPI) в США в августе вырос на 2,9% в годовом выражении, ускорившись с 2,7% в июле. Данные соответствовали прогнозам аналитиков и стали ещё одним подтверждением того, что ФРС может пойти на снижение ключевой ставки уже на ближайшем заседании 16–17 сентября.

В месячном выражении инфляция составила 0,4% против 0,2% в июле и немного превысила ожидания (0,3%). Главным фактором роста стали расходы на жильё, которые увеличились на 0,4% и внесли наибольший вклад в общую динамику цен.

Базовая инфляция стабильна

Без учёта волатильных категорий — продуктов питания и топлива — базовый индекс составил 3,1% в годовом и 0,3% в месячном выражении. Это совпало с прогнозами и показателями июля. В рост базовой инфляции внесли вклад цены на авиабилеты, автомобили и одежду, но частично их компенсировало снижение расходов на медицину и отдых.

Рынок труда сигнализирует о замедлении

Дополнительным фактором, усилившим аргументы в пользу снижения ставок, стали данные о рынке труда. Число первичных заявок на пособие по безработице выросло до 263 тыс., что значительно выше как пересмотренного июльского уровня (236 тыс.), так и ожиданий аналитиков (235 тыс.).

По мнению экспертов, это подтверждает ослабление рынка занятости, где уровень безработицы в августе достиг почти четырёхлетнего максимума. В условиях такого фона ФРС, вероятно, сосредоточится на поддержке найма, даже несмотря на сохраняющееся инфляционное давление.

Реакция рынков и ожидания по ставке

Аналитики отмечают, что данные BLS сами по себе не стали «голубиным сюрпризом», однако соответствие прогнозам в текущей ситуации воспринимается как позитив для монетарной политики. На рынке усилилось убеждение, что ФРС снизит ставку минимум на 25 б.п., а вероятность снижения на полпроцента также сохраняется.

«Даже соответствие прогнозам в текущей среде — это позитив, так как укрепляет аргументы в пользу смягчения политики ФРС», — заявили аналитики Vital Knowledge.

По данным инструмента FedWatch от CME, вероятность снижения ставки почти закреплена. В фокусе остаётся диапазон 4,25–4,5%, но есть шанс на более глубокое снижение.

Политический и экономический контекст

Некоторые экономисты предупреждают, что тарифная политика президента Дональда Трампа может усилить инфляцию: импортные пошлины перекладываются на потребителей, а крупнейшие ритейлеры, включая Walmart и Target, уже отмечают рост цен. Это осложняет задачу ФРС, которая вынуждена балансировать между инфляционным давлением и необходимостью поддерживать занятость.

Вывод

Инфляция в США в августе ускорилась до 2,9%, но осталась в рамках прогнозов. Данные усилили ожидания скорого снижения ставки ФРС, что уже учтено рынками. Главная интрига следующей недели — насколько решительным будет шаг регулятора и как он объяснит свои действия на фоне замедляющегося рынка труда и сохраняющегося ценового давления.